Suy thoái kinh tế sẽ tấn công Úc vào năm 2023?

• Bản tóm tắt

• CBA, HSBC đặt khả năng suy thoái năm nay là 50%
• Một phần quan trọng của đường cong lãi suất trái phiếu đã đảo ngược
• Các nhà kinh tế nhận thấy nguy cơ suy thoái cao hơn sau báo cáo GDP quý 1 yếu

SYDNEY, ngày 9 tháng 6 [Reuters] – Nguy cơ nền kinh tế Úc rơi vào suy thoái đã tăng mạnh, sau khi ngân hàng trung ương gây bất ngờ cho thị trường trong tuần này bằng cách tăng lãi suất và cảnh báo có thể thắt chặt lại để giảm lạm phát cao ngay cả khi phải trả giá bằng việc bảo toàn việc làm.

Trong một năm, Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Úc Philip Lowe đã nói về việc điều hướng thành công con đường hẹp để giảm lạm phát trong khi vẫn giữ tỷ lệ thất nghiệp ở gần mức thấp nhất trong 50 năm.

Nhưng tuần này giọng điệu của thống đốc đã thay đổi

Sau khi tỷ lệ tăng bất ngờ lên 4. 10% và lời hứa diều hâu sẽ còn nhiều hơn nữa, Lowe cảnh báo con đường hẹp cũng sẽ gập ghềnh và việc giảm lạm phát cao sẽ được ưu tiên hơn là bảo toàn việc làm

Sự thay đổi đã khiến các nhà kinh tế học, một số người cho rằng lãi suất đã đạt đỉnh 3. 6% khi RBA tạm dừng chu kỳ thắt chặt vào tháng 4, dẫn đến ít nhất một lần tăng lãi suất nữa và nguy cơ suy thoái thực sự, quốc gia đầu tiên sau hơn ba thập kỷ nằm ngoài đợt suy thoái mạnh khi bắt đầu đại dịch COVID vào năm 2020

“Kết hợp với việc tăng lãi suất đã được thực hiện, chúng tôi thấy điều này có thể đang cản trở nền kinh tế. với nguy cơ suy thoái hoàn toàn cao", Paul Bloxham, nhà kinh tế trưởng của HSBC tại Úc, New Zealand và Hàng hóa Toàn cầu cho biết.

Ông kỳ vọng mức tăng trưởng hàng quý sẽ chỉ ở mức 0. 1% trong bốn quý tới, với 50% khả năng nền kinh tế sẽ rơi vào suy thoái. Hơn nữa, Bloxham kỳ vọng RBA sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào quý 2 năm 2024

Ngân hàng Commonwealth Bank of Australia hôm thứ Sáu đưa ra tỷ lệ suy thoái kinh tế trong năm nay là 50%, dự đoán tốc độ tăng trưởng sẽ chậm lại ở mức 0 hàng năm. 7% trong quý vừa qua và tỷ lệ thất nghiệp lên tới 4. 7% vào giữa năm 2024

Tăng trưởng đã chậm lại đến mức dưới mức trung bình, với dữ liệu trong tuần này cho thấy nền kinh tế chỉ tăng trưởng 0. 2% trong quý 3 khi các hộ gia đình gặp khó khăn giảm tiền tiết kiệm và cắt giảm chi tiêu

Với toàn bộ tác động của việc thắt chặt chính sách tiền tệ - 400 điểm cơ bản kể từ tháng 5 năm ngoái, bao gồm 100 điểm cơ bản kể từ tháng 2 - vẫn chưa được cảm nhận rõ ràng trong nền kinh tế, thị trường trái phiếu đang bắt đầu định giá rủi ro suy thoái kinh tế.

Đường cong lợi suất trái phiếu hiện đã đảo ngược, được coi là tín hiệu lo ngại suy thoái kinh tế. Vào sáng thứ Sáu, lợi suất trái phiếu hai năm đứng ở mức 4. 018%, cao hơn 6 điểm cơ bản so với lãi suất 10 năm nhưng thấp hơn gần 8 điểm cơ bản so với lãi suất tiền mặt

Bị bất ngờ trước đợt tăng lãi suất vào tháng 5 và tháng 6, thị trường hiện đang định giá ở mức cao nhất là 4. 5%, cho thấy nguy cơ tăng thêm hai lần nữa lên 4. 6%

DỰ KIẾN LẠM PHÁT

Lowe đã báo hiệu sự thoải mái của mình với mốc thời gian giữa năm 2025 để đưa lạm phát trở lại phạm vi mục tiêu 2-3% nhằm duy trì mức tăng việc làm, nhưng tuần này cho biết rằng sự kiên nhẫn có giới hạn.

Ông nói hôm thứ Tư: “Tuy nhiên, tôi muốn nói rõ rằng mong muốn duy trì lợi nhuận trên thị trường lao động không có nghĩa là Hội đồng quản trị sẽ chấp nhận tình trạng lạm phát cao hơn kéo dài”.

Jonathan Kearns, nhà kinh tế trưởng tại công ty đầu tư Challenger và cựu giám đốc RBA, cho biết rủi ro của việc cố gắng giữ vững mức tăng việc làm là kỳ vọng lạm phát cao hơn đã làm cứng và giữ tỷ lệ lạm phát thực tế ở mức cao.

“Đó là nơi mà bây giờ anh ấy có vẻ xuất hiện nhiều hơn một chút. Và việc đẩy lãi suất lên cao hơn sẽ làm tăng nguy cơ Australia rơi vào suy thoái”, Kearns, người đứng đầu bộ phận thị trường nội địa của RBA cho đến đầu năm nay, cho biết.

Kearns dự đoán sẽ có thêm hai đợt tăng nữa lên 4. 6%

Một cuộc khảo sát với các quan chức công đoàn được Lowe trích dẫn cho thấy kỳ vọng lạm phát trong trung hạn đã tăng lên mức 3-4%.

Đặc biệt, mức tăng lương lớn đối với người lao động có mức lương tối thiểu vào tuần trước đã làm dấy lên mối lo ngại rằng nó có thể đặt ra tiêu chuẩn cho các yêu cầu về lương khác, sau khi Lowe coi chi phí lao động đơn vị tăng là một rủi ro.

Ivan Colhoun, chuyên gia kinh tế trưởng về thị trường của Ngân hàng Quốc gia Australia, cho biết: “Họ dường như rất quyết tâm giảm lạm phát và nếu phải hạ cánh gập ghềnh, tôi nghĩ đó là cái giá mà họ sẵn sàng trả”.

Ngay cả khi một cuộc suy thoái kỹ thuật xảy ra vào nửa cuối năm 2023, vẫn còn tranh cãi liệu đó có phải là một cuộc suy thoái thực sự hay không, đặc biệt nếu tỷ lệ thất nghiệp chỉ tăng ở mức khiêm tốn.

Khi nền kinh tế Úc chậm lại, phần lớn là do lãi suất cao hơn, câu hỏi quan trọng là liệu nước này có rơi vào suy thoái hay không?

Trường hợp trung tâm của chúng tôi là tốc độ tăng trưởng sẽ gần như dừng lại, trung bình là 0. 1% trong bốn quý tiếp theo và tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng khoảng 1 điểm phần trăm. Chúng tôi kỳ vọng mức tiêu dùng hộ gia đình bình quân đầu người sẽ giảm. Mặc dù nền kinh tế có thể cảm thấy rất chậm chạp nhưng chúng tôi kỳ vọng sẽ tránh được suy thoái kinh tế

Đầu năm ngoái, Mỹ có 2 quý liên tiếp GDP giảm nhưng nhiều chỉ số khác vẫn tốt nên việc cho rằng nền kinh tế nước này đang suy thoái là điều vô nghĩa. Bloomberg

Nhưng vậy thì chúng ta có ý gì khi nói suy thoái?

Định nghĩa được trích dẫn phổ biến nhất là hai quý liên tiếp tổng sản phẩm quốc nội giảm. Điều này thường được gọi là “suy thoái kỹ thuật”. Nhưng mặc dù có thể giải thích đơn giản nhưng định nghĩa này lại có vấn đề. Một số ví dụ giúp

Đầu năm ngoái, Mỹ có 2 quý liên tiếp GDP giảm nhưng vào thời điểm nhiều chỉ số khác đều mạnh. Đặc biệt, tăng trưởng việc làm rất vững chắc và tỷ lệ thất nghiệp ở mức thấp trong nhiều thập kỷ. Vì điều này, sẽ rất vô nghĩa khi cho rằng nền kinh tế Mỹ đang trong thời kỳ suy thoái, bất chấp số liệu GDP được công bố.

Quảng cáo

Gần đây hơn, số liệu tăng trưởng của Eurozone đã được điều chỉnh nhiều lần. Vào khoảng đầu năm, họ cho biết không có suy thoái kỹ thuật nào, sau đó họ đã làm như vậy, trước khi lại đảo chiều vào tuần trước. Trong trường hợp này, thuật ngữ suy thoái có thực sự hữu ích không?

Trong khi đó, nền kinh tế New Zealand gần đây đã rơi vào tình trạng suy thoái kỹ thuật, nhưng tăng trưởng việc làm vẫn mạnh mẽ và tỷ lệ tham gia thị trường lao động ở mức cao nhất mọi thời đại. Với thị trường việc làm kiên cường như vậy, liệu nền kinh tế có thực sự suy thoái?

Nhìn lại lịch sử của Australia, nền kinh tế này nổi tiếng vì đã tránh được hai quý liên tiếp có GDP âm vào cuối năm 2008, khi cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu xảy ra. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng giảm mạnh trong quý 4 năm 2008. Nếu điểm yếu tập trung tất cả trong một quý thì nói đúng ra đó không phải là suy thoái kỹ thuật. Nhưng tỷ lệ thất nghiệp lại tăng mạnh, lên 1. 8 điểm phần trăm, trong tập đó. Với sự yếu kém đáng kể của thị trường việc làm, liệu nền kinh tế có thực sự tránh được suy thoái?

Một yếu tố khác cần xem xét là sự gia tăng dân số và liệu GDP bình quân đầu người giảm có được coi là suy thoái kinh tế hay không. Trên thực tế, tiêu chí chính mà Quỹ Tiền tệ Quốc tế sử dụng để xác định suy thoái kinh tế toàn cầu là khi tăng trưởng GDP toàn cầu giảm xuống dưới mức tăng trưởng dân số.

Tiêu chuẩn sống

Nếu GDP bình quân đầu người là thước đo quan trọng nhất thì Úc gần như chắc chắn đang trong thời kỳ suy thoái. Úc cũng có thể đã trải qua một cuộc suy thoái vào năm 2000, 2006 và 2020. Dựa trên định nghĩa này, Úc không có “sự bùng nổ dài nhất” được ca ngợi nhiều, ghi nhận 28 năm tăng trưởng liên tục trước đại dịch

Quảng cáo

Cuối cùng, khi đưa ra đánh giá về việc liệu nền kinh tế có đang suy thoái hay không, điều quan trọng là phải hỏi xem chúng ta đang cố gắng đo lường điều gì.

Nếu mục đích là để đánh giá liệu mức sống có được cải thiện hay không thì GDP bình quân đầu người là thước đo tốt hơn. Điều này là do chìa khóa để nâng cao mức sống là tạo ra nhiều đầu ra hơn cho mỗi đầu vào - tức là để đo lường xem năng suất có tăng hay không

Nhưng thuật ngữ suy thoái thường không được sử dụng để mô tả hiệu suất năng suất của nền kinh tế. Nếu GDP bình quân đầu người giảm, năng suất có thể không được cải thiện, nhưng nền kinh tế không nhất thiết đang suy thoái. Thay vào đó, suy thoái là một cách mô tả nền kinh tế đang ở giai đoạn nào của chu kỳ.

Một chủ đề phổ biến ở đây là bản thân GDP không đủ để đánh giá liệu một nền kinh tế có rơi vào suy thoái hay không. Cần phải đánh giá rộng hơn về một loạt các chỉ số và điều này có thể đòi hỏi một số phán đoán

Mỹ có cách tiếp cận khác với vấn đề này. Cục Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia có một ủy ban xác định chu kỳ kinh doanh, được thành lập từ năm 1978. Nó định nghĩa suy thoái kinh tế là “sự suy giảm đáng kể trong hoạt động kinh tế lan rộng khắp nền kinh tế và kéo dài hơn một vài tháng”. Để đưa ra quyết định của mình, ủy ban – phần lớn bao gồm các nhà kinh tế học thuật – xem xét một loạt các chỉ số kinh tế

Với tất cả những điều này, ngay cả khi một cuộc suy thoái kỹ thuật xảy ra ở Úc vào nửa cuối năm 2023, thì vẫn còn tranh cãi liệu đó có phải là một cuộc suy thoái thực sự hay không, đặc biệt nếu tỷ lệ thất nghiệp chỉ tăng ở mức khiêm tốn như chúng ta mong đợi. Sẽ cần có sự phán xét

Tóm lại, lần tới khi bạn đọc về việc Úc có sắp suy thoái hay không, hãy nhớ rằng nó không rõ ràng như bạn tưởng. Có lẽ câu trả lời là Australia nên xem xét việc thành lập một ủy ban xác định chu kỳ kinh doanh của riêng mình. Rõ ràng hơn về một khái niệm quan trọng như vậy chắc chắn sẽ hữu ích

Australia sắp rơi vào suy thoái?

Dự báo kinh tế Úc năm 2023 là gì?

Khả năng chúng ta rơi vào suy thoái vào năm 2023 là bao nhiêu?

Tôi có nên lo lắng về một cuộc suy thoái vào năm 2023?